Hà Nội 24 °C
TP Hồ Chí Minh 29 °C
Hải Phòng 25 °C
Đà Nẵng 27 °C
Yên Bái 22 °C
  • Hà Nội Hà Nội 24°C
  • TP Hồ Chí Minh Hà Nội 29°C
  • Hải Phòng Hà Nội 25°C
  • Đà Nẵng Hà Nội 27°C
  • Yên Bái Hà Nội 22°C

Thương vụ Masan-Vingroup: Tập đoàn mới sẽ lớn tới mức nào?

Thương trường
06/12/2019 08:50
Thu Hương - Duy Bắc/Tin nhanh chứng khoán
aa
Hiếm có thương vụ M&A nào được cả thị trường quan sát, chờ đợi thông tin về định giá và tỷ lệ hoán đổi như thương vụ hợp nhất giữa 2 công ty con của Tập đoàn Vingroup với 1 công ty con của Tập đoàn Masan.


Báo chí đồng loạt thông tin về thương vụ, nhưng các tỷ phú Việt Nam sẽ đi tiếp nước cờ M&A như thế nào vẫn là câu hỏi ngỏ. Bài viết này đi vào một góc câu chuyện: thử hình dung tập đoàn mới hình thành sau M&A sẽ lớn tới mức nào.

Ngày 3/12/2019, Vingroup và Masan bất ngờ công bố thỏa thuận về việc Công ty cổ phần Dịch vụ Thương mại Tổng hợp VinCommerce (VinCommerce) và Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Sản xuất nông nghiệp VinEco (VinEco) của Vingroup và Công ty cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (MCH) của Masan sẽ sáp nhập để thành lập tập đoàn hàng tiêu dùng - bán lẻ hàng đầu Việt Nam.

Theo đó, Vingroup sẽ hoán đổi toàn bộ cổ phần trong VinCommerce, VinEco thành cổ phần của công ty mới sau sáp nhập; Masan sẽ nắm quyền kiểm soát hoạt động, Vingroup là cổ đông.

Trong thương vụ này, bên nhận sáp nhập là Masan, còn công ty con của Vingroup là bên bị sáp nhập.

Nội dung thỏa thuận cho biết, Masan sẽ nắm quyền điều hành công ty mới sau sáp nhập (tạm gọi là MCH mới). Như vậy, xét thuần túy quan hệ đối vốn, Masan cần nắm chi phối 51% vốn cổ phần/quyền biểu quyết của MCH mới.

ảnh 1

Hiện tại, MCH có vốn điều lệ 7.229,2 tỷ đồng, trong đó Công ty TNHH Masan Consumer Holdings sở hữu 94,5%. Masan sở hữu 84,7% Công ty TNHH Masan Consumer Holdings, gián tiếp sở hữu MCH.

Giả định MCH phát hành cổ phiếu mới hoán đổi cổ phiếu hai công ty của Vingroup, đồng thời tối thiểu giữ tỷ lệ sở hữu 51% MCH mới, thì MCH mới sẽ có vốn điều lệ gần 13.395 tỷ đồng.

Như vậy, MCH sẽ phát hành thêm khoảng 610 triệu cổ phiếu mới (mệnh giá 6.100 tỷ đồng vốn điều lệ) tương đương gần 49% cổ phần MCH mới để hoán đổi cổ phần của hai công ty con của Vingroup.

Tỷ lệ sở hữu trong MCH mới là Masan giữ 51%, Vingroup giữ gần 49%, các cổ đông nhỏ vẫn nắm giữ khoảng 40 triệu cổ phiếu MCH (5,5% vốn MCH trước sáp nhập).

Vốn điều lệ của VinCommerce hiện là 6.437 tỷ đồng. VinEco hiện không có số liệu chính thức do công ty này chưa niêm yết, nhưng Vingroup công bố số vốn đầu tư ban đầu từ năm 2015 vào VinEco là 4.000 tỷ đồng.

Giả định đây là vốn điều lệ của VinEco thì 10.437 tỷ đồng là vốn điều lệ của hai công ty, tương ứng 1.043,7 triệu cổ phiếu, có thể sẽ được đổi lấy hơn 610 triệu cổ phiếu MCH mới.

Hiện chưa có thông tin chính thức về tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu trong thương vụ này. Giả định trên được xây dựng trên cơ sở ông chủ của Vingroup và Masan tuyên bố, Masan sẽ nắm quyền kiểm soát hoạt động của doanh nghiệp hình thành sau sáp nhập, còn Vingroup là cổ đông.

Theo giả định này, MCH mới sẽ có vốn điều lệ gần 13.395 tỷ đồng. Trong ngành bán lẻ, mức vốn này thấp hơn Vinamilk (17.414 tỷ đồng), nhưng cao hơn Masan (11.689 tỷ đồng). Các công ty bán lẻ khác như MWG có vốn điều lệ nhỏ hơn là 4.435 tỷ đồng, PNJ là 2.227 tỷ đồng...

Tuy nhiên, vốn điều lệ chỉ có giá trị danh nghĩa. Vốn hóa của MCH hình thành sau sáp nhập có thể sẽ lớn hơn nhiều vốn điều lệ, nếu thương vụ M&A này tạo nên niềm tin cho nhà đầu tư về triển vọng tạo giá trị gia tăng cho khách hàng, lợi ích gia tăng cho cổ đông khi một công ty bán lẻ hàng đầu và một công ty sản xuất thực phẩm - hàng tiêu dùng đầu bảng "về một nhà".

Giá cổ phiếu MCH trên sàn UPCoM hiện ở mức trên 82.000 đồng/cổ phiếu, đang trong xu hướng tăng cho thấy, nhà đầu tư kỳ vọng công ty mới sẽ mang giá trị cao hơn các công ty hiện nay.

Nhiều chuyên gia đã chia sẻ đánh giá rằng, thương vụ trên sẽ tạo nên một công ty mới trong ngành bán lẻ với chuỗi giá trị từ bán lẻ đến tận tay người tiêu dùng, cho đến sản xuất nhiều nhãn hàng riêng.

Với mạng lưới phủ rộng và thương hiệu lớn, MCH mới được kỳ vọng sẽ có lợi thế cạnh tranh vượt trội tại thị trường Việt Nam, vượt qua các đối thủ khác trên thị trường như Coop Mart, Satra… là những chuỗi phân phối phát triển vài chục năm nay và hiện nay cũng bắt đầu mở rộng phát triển các nhãn hàng riêng bằng tự sản xuất hoặc đặt hàng gia công, nhưng quy mô còn nhỏ.

MCH mới sẽ là đối thủ duy nhất có thể cạnh tranh ngang bằng với các đối thủ nước ngoài trên thị trường việt Nam như Lotte, Hàn Quốc hay Thái Lan.

Mảng bản lẻ Vingroup đang chịu lỗ lớn, nhưng VinCommerce lãi hàng nghìn tỷ đồng, năm 2019. VinEco có thể chưa có lợi nhuận. Tuy nhiên, cả VinEco và VinCommerce có lợi thế thương mại riêng, xứng đáng có mức định giá cao hơn nhiều so với việc nhìn thuần túy vào kết quả kinh doanh.

Về khía cạnh tài chính, các ông chủ sẽ phải đàm phán để tìm ra một tỷ lệ chuyển đổi cụ thể. Dư luận chờ đợi, các thông số tài chính tiếp theo sẽ sớm được ông bố để thị trường được thấy rõ thương vụ M&A ấn tượng và bất ngờ nhất của năm.

bài liên quan
Du lịch Việt Nam “thoát mác” bình dân như thế nào?

Du lịch Việt Nam “thoát mác” bình dân như thế nào?

Những năm gần đây, tên tuổi Việt Nam ngày càng có vị thế vững chắc trên bản đồ du lịch thế giới. Điều này thể hiện rõ nét không chỉ ở số lượng khách quốc tế đến Việt Nam ngày càng tăng, mà còn bởi “bộ sưu tập” giải thưởng danh giá quốc tế năm sau luôn “dày” hơn năm trước. Có những giải thưởng mà nếu chỉ 10 năm trước đây, sẽ ít ai nghĩ một quốc gia vốn được coi là “thiên đường du lịch giá rẻ” lại đạt tới.
Kỳ nghỉ Vinpearl 140 tỷ đồng ‘Chưa đủ tri ân các chiến binh áo trắng’

Kỳ nghỉ Vinpearl 140 tỷ đồng ‘Chưa đủ tri ân các chiến binh áo trắng’

5.000 kỳ nghỉ 5 sao trị giá 140 tỷ đồng dành tặng các y bác sỹ tuyến đầu chống dịch; bà Vũ Tuyết Hằng- Tổng Giám đốc Công ty CP Vinpearl (Tập đoàn Vingroup) vẫn nghĩ, “Chưa thấm vào đâu nếu so với sự hi sinh của họ”.
Vingroup tặng thưởng tất cả vận động viên Việt Nam giành huy chương tại Sea Games 30

Vingroup tặng thưởng tất cả vận động viên Việt Nam giành huy chương tại Sea Games 30

Mỗi thành viên của Đội tuyển bóng đá nữ được tặng 01 xe máy VinFast Klara S trị giá 39,9 triệu đồng và 20 triệu tiền thưởng; HLV Mai Đức Chung được tặng 01 ô tô VinFast Lux A trị giá 1,35 tỷ đồng.
Tiết lộ quá trình đàm phán của Vingroup đưa Giggs, Scholes đến Việt Nam

Tiết lộ quá trình đàm phán của Vingroup đưa Giggs, Scholes đến Việt Nam

Trao đổi với Thethaovanhoa.vn, ông Lê Khắc Hiệp, Phó Chủ tịch Tập đoàn Vingroup, tiết lộ rằng Vingroup đã mất 8 tháng đàm phán để đưa cặp bài trùng Ryan Giggs-Paul Scholes đến Việt Nam.
Tiết lộ quá trình đàm phán của Vingroup đưa Giggs, Scholes đến Việt Nam

Tiết lộ quá trình đàm phán của Vingroup đưa Giggs, Scholes đến Việt Nam

Trao đổi với Thethaovanhoa.vn, ông Lê Khắc Hiệp, Phó Chủ tịch Tập đoàn Vingroup, tiết lộ rằng Vingroup đã mất 8 tháng đàm phán để đưa cặp bài trùng Ryan Giggs-Paul Scholes đến Việt Nam.
Vingroup sắp khánh thành trung tâm đào tạo bóng đá hàng đầu Đông Nam Á

Vingroup sắp khánh thành trung tâm đào tạo bóng đá hàng đầu Đông Nam Á

Ngày 20/11/2017, Quỹ Đầu tư và Phát triển tài năng bóng đá Việt Nam (PVF) thuộc Tập đoàn Vingroup sẽ chính thức khánh thành Trung tâm Đào tạo bóng đá trẻ có quy mô hàng đầu Đông Nam Á tại Văn Giang, Hưng Yên; đồng thời chuyển toàn bộ PVF ra cơ sở mới sau một thời gian hoạt động tại TP HCM. Đây là sự kiện có tính chất bước ngoặt nhằm đưa PVF lên một tầm cao mới, với những thay đổi đột phá về chất lượng đào tạo, hướng đến mục tiêu đạt đẳng cấp quốc tế cho bóng đá Việt Nam trong tương lai.
Mới nhất
Đọc nhiều
Giá dầu giảm, giá xăng tăng mạnh

Giá dầu giảm, giá xăng tăng mạnh

Giá xăng RON95 tăng 530 đồng/lít, giá bán là 24.810 đồng/lít, giá dầu diesel được điều chỉnh giảm 320 đồng/lít, giá bán là 20.690 đồng/lít.
Công an tỉnh Lai Châu tăng cường công tác đấu tranh, phòng chống tội phạm

Công an tỉnh Lai Châu tăng cường công tác đấu tranh, phòng chống tội phạm

Chiều ngày 27/03/2024, Đại tá Phạm Hải Đăng – Phó Giám đốc Công an tỉnh, Thủ trưởng Cơ quan CSĐT đã chủ trì hội nghị Giao ban Cơ quan CSĐT Quý I năm 2024.
Thị trường bất động sản sôi sục chờ đón Lễ Kick-off Dự án Meyhomes Capital Phú Quốc

Thị trường bất động sản sôi sục chờ đón Lễ Kick-off Dự án Meyhomes Capital Phú Quốc

Ngày 02/04 tới đây sẽ diễn ra Lễ kick-off dự án Meyhomes Capital Phú Quốc với sự quy tụ của hơn 1000 chiến binh toàn quốc.
Tin bài khác
Rộng cửa xuất khẩu nông sản

Rộng cửa xuất khẩu nông sản

Ngay đầu năm đã có nhiều dấu hiệu cho thấy cánh cửa mở rộng hơn cho xuất khẩu (XK) nông sản Việt trong năm 2024. Chưa kể, ngay bên lề Hội nghị Bộ trưởng Tổ chức Thương mại thế giới (WTO) đang diễn ra, đã có một sự kiện hội nghị dành riêng cho các nước XK nông sản, nhằm tìm kiếm những cách thức cạnh tranh XK công bằng nhất.
Hà Nội ủy quyền cho Sở Xây dựng được chuyển nhượng toàn bộ hoặc một phần dự án bất động sản

Hà Nội ủy quyền cho Sở Xây dựng được chuyển nhượng toàn bộ hoặc một phần dự án bất động sản

UBND TP. Hà Nội vừa ban hành Quyết định số 818/QĐ-UBND về việc ủy quyền cho Sở Xây dựng Hà Nội giải quyết, tiếp nhận một số thủ tục hành chính trong lĩnh vực xây dựng thuộc thẩm quyền quyết định của UBND thành phố.
Công ty Cổ phần BENGAL Việt Nam nợ gần 1,5 tỷ đồng tiền thuế

Công ty Cổ phần BENGAL Việt Nam nợ gần 1,5 tỷ đồng tiền thuế

Do chậm nộp tiền thuế và quá thời hạn nộp thuế, Công ty Cổ phần BENGAL Việt Nam bị Cục thuế tỉnh Bắc Giang cưỡng chế số tiền gần 1,5 tỷ đồng.
Công ty CP COMA 68 tiếp tục bị cưỡng chế gần 500 triệu đồng tiền thuế

Công ty CP COMA 68 tiếp tục bị cưỡng chế gần 500 triệu đồng tiền thuế

Do nợ thuế quá thời hạn nộp thuế, Công ty CP COMA 68 bị cưỡng chế số tiền gần 500 triệu đồng.
Nam Định: Xã Trực Hùng cho 18 trường hợp thuê đất bãi là không đúng thẩm quyền

Nam Định: Xã Trực Hùng cho 18 trường hợp thuê đất bãi là không đúng thẩm quyền

Nội dung này được cơ quan chức năng tỉnh Nam Định nêu rõ trong một văn bản ban hành mới đây.
Chủ đầu tư KDC Phúc Gia Tân bị xử phạt vì thi công không giấy phép môi trường

Chủ đầu tư KDC Phúc Gia Tân bị xử phạt vì thi công không giấy phép môi trường

Hành vi vi phạm của Công ty TNHH Đầu tư Lê Gia Newland đã bị UBND tỉnh Bình Định phát hiện và ban hành quyết định xử phạt hành chính.
Xử phạt KIM Việt Nam do cho khách hàng giao dịch vượt quá giới hạn

Xử phạt KIM Việt Nam do cho khách hàng giao dịch vượt quá giới hạn

Công ty TNHH Quản lý quỹ KIM Việt Nam vừa phải nhận quyết định xử phạt vi phạm hành chính của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Nghệ An: Tạo điều kiện

Nghệ An: Tạo điều kiện 'tốt nhất, nhanh nhất, thuận lợi nhất' cho doanh nghiệp đầu tư

UBND tỉnh yêu cầu tiếp tục thực hiện quyết liệt cải cách TTHC, tạo điều kiện “tốt nhất, nhanh nhất, thuận lợi nhất” cho doanh nghiệp khi đầu tư vào Nghệ An.
Doanh nghiệp xuất nhập khẩu gặp

Doanh nghiệp xuất nhập khẩu gặp 'bão phí' ở đường biển

Các hãng tàu nước ngoài được tự tăng phụ phí xếp dỡ tại cảng mà không cần giải trình lý do. Đây là hệ lụy ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền lợi của doanh nghiệp (DN) xuất nhập khẩu (XNK) Việt Nam. Trong tình thế xung đột Biển Đỏ vẫn đang tác động mạnh đến hàng hóa Việt thì việc tăng phụ phí của các hãng tàu đã làm cho DN Việt “khó chồng khó”.
Fecon (FCN) lần đầu thua lỗ kể từ năm 2008

Fecon (FCN) lần đầu thua lỗ kể từ năm 2008

Với khoản lỗ ròng hơn 43,1 tỷ đồng, CTCP Fecon đã có lần đầu tiên thua lỗ kể từ năm 2008 và không hoàn thành các mục tiêu lợi nhuận, doanh thu.
trai nghiem nghe lam giay ban cua dong bao dao do o ha giang

Trải nghiệm nghề làm giấy Bản của đồng bào Dao đỏ ở Hà Giang

Giấy Bản là sản phẩm làm từ cây vầu non, được sử dụng trong tín ngưỡng thờ cúng tổ tiên vào dịp lễ, tết... Cây vầu non được chẻ nhỏ, ngâm trong nước vôi, sau đó ngâm tiếp với nước một thời gian, đem nghiền và trộn với dung dịch chứa nhựa của một loại cây rừng. Từ hỗn hợp nguyên liệu này, người dân sẽ tráng thành những tấm giấy Bản...
clip nhom doi tuong manh dong dung hung khi dai ca met cuop tai san trong dem

Clip nhóm đối tượng mạnh động dùng hung khí dài cả mét cướp tài sản trong đêm

Ngày 16/3, Phòng Cảnh sát hình sự Công an TP Hà Nội phối hợp Công an quận Hà Đông đã bắt giữ 4 đối tượng để điều tra về hành Cướp tài sản. Các đối tượng này chủ yếu đã bỏ học, cùng nhau chế hung khí nguy hiểm dài cả mét sau đó đi khống chế, đe doạ những người đi đường trong đêm tối và cướp tài sản. Trước đó, nhóm đối tượng này đã cướp một xe máy của anh N.Đ.C. trên đường Lĩnh Nam, Vĩnh Hưng, Hoàng Mai, Hà Nội.
bao phap luat viet nam ky hop tac tai tro voi lien doan cau may viet nam

Báo Pháp luật Việt Nam ký hợp tác, tài trợ với Liên Đoàn Cầu mây Việt Nam

Báo Pháp luật Việt Nam và Liên Đoàn Cầu mây Việt Nam đã thực hiện lễ ký kết thỏa thuận hợp tác truyền thông và tài trợ đội tuyển cầu mây quốc gia Việt Nam.
tang cuong phoi hop truyen thong chinh sach phap luat giua bo tu phap va bo thong tin va truyen thong

Tăng cường phối hợp truyền thông chính sách pháp luật giữa Bộ Tư pháp và Bộ Thông tin và Truyền thông

thoi hoc sinh dang nho cua thap nien 2000 duoc tai hien qua sach tranh

Thời học sinh đáng nhớ của thập niên 2000 được tái hiện qua sách tranh

Bốn năm sau khi ra mắt 199 Mấy – Hồi Ấy Làm Gì?, hai tác giả Trang Neko và X.Lan quay trở lại với một ấn phẩm sách tranh đề tài trường học lấy nhan đề HỌC SINH CHÚNG MÌNH 2000 HỒI ẤY